蓝思科技赴港IPO，账上现金109亿募资必要性受关注，毛利率创上市以来新低

蓝思科技近日公告，公司已于2025年3月31日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。

作为“果链三巨头”之一，蓝思科技赴港IPO引起了市场的广泛关注。据悉，蓝思科技计划最快于2025年7月、8月完成港股IPO，预计发行的H股股数为不超过发行后总股本的7%，计划筹资10亿至15亿美元。

成立于2003年的蓝思科技，2015年在深交所创业板上市，如今在A股上市已满10周年，最新市值超1100亿元，一直是创业板的明星个股。不过，蓝思科技与苹果的深度“捆绑”，也被许多市场人士质疑。

为降低对苹果的依赖程度，公司近来逐步开启去“苹果化”进程。招股书显示，2022年至2024年，公司对最大客户的销售额分别为331.36亿元、315.12亿元和345.66亿元，占各年总收入的71.0%、57.8%和49.5%。为降低对苹果的依赖，蓝思科技也在积极布局并拓展新业务领域。2024年财报显示，公司智能汽车与座舱类业务、智能头显与智能穿戴类业务、其他智能终端业务，在总营收中的占比分别仅为8.49%、4.99%、2.01%。

2022年至2024年，蓝思科技分别实现收入466.99亿元、544.91亿元、698.97亿元；分别实现年度利润25.2亿元、30.42亿元、36.77亿元。值得注意的是，公司的毛利率及净利率双双下降，2024年公司毛利率为15.89%，创出2015年上市以来的新低。

截至2024年12月31日，公司经营活动现金流为108.9亿，账上现金109.88亿。在现金流较为充裕的情况下，蓝思科技赴港IPO，其募资的必要性备受市场关注。

4月3日，蓝思科技（300433）股价大跌10.368%，收报55.58元/股，最新市值1125亿元。

来源：读创财经